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市场估值已经步入底部区域 创蓝筹是中长期主线

来源:和讯股票 作者:涡河网 人气: 发布时间:2018-05-13
摘要:市场估值已经步入底部区域。自1月29日上证综指见高3587点以来,A股市场已经持续震荡了3个多月,上证综指最大调整幅度达到了15%。观察2016年1月底上证综指探底2638点以来的几次幅度较大的震荡行情,本轮市场震荡幅度和持续时间已经超过了前几次,可以定性为是
  市场估值已经步入底部区域。自1月29日上证综指见高3587点以来,A股市场已经持续震荡了3个多月,上证综指最大调整幅度达到了15%。观察2016年1月底上证综指探底2638点以来的几次幅度较大的震荡行情,本轮市场震荡幅度和持续时间已经超过了前几次,可以定性为是针对2638点以来上涨行情的调整。当前全部A股公司PE为17.4倍,与2016年1月底上证综指2638点时的17.7倍基本相同,表明市场估值已经步入底部区域。
 
  目前市场估值回到了上证综指2638点时的水平,主要由三方面因素引发市场预期出现波动:经济增长前景、金融监管政策的落地情况以及其他不确定因素。现在前两个因素已经明朗,宏观政策导向仍是维持经济平稳增长,资管新规正式稿较预期更加缓和,有助于资金流入A股市场,而其他不确定因素虽然阶段性仍有扰动,但不必过度担忧。成长股目前的估值并不高。自2月9日以来创业板指持续上涨,部分投资者觉得目前创业板市场估值已经不低了。对比历史,目前中小创估值处于历史偏低分位,创业板综、创业板指PE为55.2、43.4倍,分别处于2010年以来估值从低到高的45.1%、35.0%分位;中小板综、中小板指PE为34.5、30.0倍,分别处于2005年6月以来估值从低到高的23.5%、32.8%分位。创业板制度性溢价从2015年6月初的91倍开始持续降至2018年2月初的18倍,之后上升到目前的27倍,低于2011年4月以来的均值32倍,处于历史从低到高44%分位。综合来看,目前成长股的估值水平并不高。
 
  近期A股市场持续震荡休整,总体性价比已经明显提升,成长相对价值风格的性价比不足问题也正在修复,预示市场可能进入筑底期。另外,有关市场性价比的结构性问题正在改善。短期价值和周期股轮动反弹,同时成长股内部也出现了传媒、休闲服务和电子等前期持续休整品种走强,而前期涨幅较大的计算机和国防军工板块有所反复现象。在我们看来,这样的震荡调整都是市场正在快速改善性价比结构性问题的信号,投资者可以积极寻找其中的机会。虽然不确定因素促进部分投资者产生了一定的避险情绪,但目前市场已经具备中期配置价值,建议积极寻找布局机会。新旧经济增长动能切换大势所趋,政策加大对新技术、新产业、新业态、新模式支持力度的信号明确,创蓝筹期将是中长期投资主线。战略性看多创业板指走势,行业建议重点关注军工、医药、TMT、新能源等。
责任编辑:涡河网